À partir de mars 2022, le paysage économique a connu de profondes mutations suite aux décisions des banques centrales d'endiguer l'inflation post-covid. Les taux historiquement bas de la précédente décennie avaient rendu la classe d'actifs obligataire moins attrayante pour les investisseurs, qui s'étaient alors tournés vers d'autres classes d'actifs telles que l'immobilier. Cependant, les hausses successives des taux directeurs orchestrées par les banques centrales (FED puis BCE), ont permis aux obligations de retrouver un intérêt de premier plan chez les investisseurs institutionnels, professionnels et particuliers.

Il convient de rappeler le fonctionnement d'une obligation dans un contexte d'évolution de taux afin de bien cerner l'enjeu que représente cette classe d'actifs. En effet, lorsque les taux directeurs augmentent, le rendement (yield) des obligations nouvellement émises sur le marché primaire augmente proportionnellement. En revanche, les obligations déjà existantes perdent de la valeur.

Ainsi, la violente hausse des taux directeurs amorcée en 2022 jusqu'à son pic de Juin 2023 a provoqué un crack sur le marché des obligations déjà existantes. Parallèlement, les nouvelles obligations adossées aux taux réactualisés ont commencé à offrir un rendement supérieur de plus de 400 points de base. Par exemple, une obligation dite Investment Grade Européenne qui garantissait début 2022 un coupon annuel de 0,25% en rapporte aujourd'hui plus de 4,5% pour le même niveau de risque. Il s'agit donc d'une opportunité historique jamais connue depuis le choc Volcker de 1979 à 1982. Cette dynamique inédite offre ainsi de nouvelles opportunités pour diversifier son portefeuille et optimiser sa stratégie de gestion de patrimoine en 2024.

Par ailleurs, les perspectives économiques laissent entrevoir une tendance à la baisse des taux directeurs pour l'année 2024 en raison des dernières mesures encourageantes de l'inflation, de retour dans les rangs des 2% aux Etats-Unis et en zone Euro. Cette situation est particulièrement intéressante pour les investisseurs exposés aux marchés obligataires car lorsque les taux baissent, la valeur des obligations en circulation augmente. Il s'agit du fonctionnement strictement analogue à celui décrit plus haut lorsque les taux augmentent. Ainsi, acheter des obligations avant cette baisse des taux peut s'avérer être une stratégie judicieuse. Les investisseurs peuvent bénéficier non seulement des coupons réguliers versés par les obligations, mais aussi de la plus-value potentielle résultant de l'augmentation de la valeur de ces titres sur le marché secondaire. Il est donc essentiel de saisir cette opportunité en 2024, en veillant toujours à diversifier son portefeuille.