Produits Structurés vs Fonds Euros : quel support en assurance-vie ?
Le fonds euros garantit votre capital avec un rendement modéré, le produit structuré vise un rendement supérieur avec une protection conditionnelle. Deux supports logeables en assurance-vie, deux philosophies d'épargne. Découvrez lequel correspond à votre profil.
Chiffres clés 2026
Fonds Euros
Rendement 2025
2,5% à 3% net
Capital
Garanti (net de frais)
Liquidité
Immédiate
Produits Structurés
Rendement cible
6% à 10%/an
Capital
Protection conditionnelle
Durée
2 à 10 ans
Sommaire
Rendement et performance : l'écart se creuse
Le fonds euros a servi un rendement moyen de 2,5% à 3% net de frais de gestion en 2025, les meilleurs contrats atteignant 3,5% à 4%. Ce rendement, bien qu'en hausse depuis deux ans grâce à la remontée des taux obligataires, reste modeste. Chaque gain est définitivement acquis grâce à l'effet cliquet : les intérêts de l'année sont intégrés au capital garanti.
Les produits structurés visent un rendement cible de 6% à 10% par an, versé sous forme de coupons conditionnels. Ce rendement n'est pas garanti : il dépend du comportement d'un indice sous-jacent (Euro Stoxx 50, S&P 500, CAC 40) à des dates d'observation prédéfinies. Si l'indice est au-dessus d'un seuil (souvent son niveau initial), le coupon est versé. Sinon, il peut être reporté (effet mémoire) ou perdu.
Sur le long terme, l'écart de rendement est significatif. Pour 100 000 € investis sur 8 ans : un fonds euros à 2,8%/an génère environ 24 700 € d'intérêts cumulés. Un produit structuré à 8%/an (si tous les coupons sont versés) rapporte environ 85 000 €. Mais ce scénario favorable n'est pas garanti — c'est toute la différence entre rendement certain et rendement conditionnel.
La rémunération supérieure du produit structuré est la contrepartie directe du risque assumé : risque de non-versement des coupons et risque de perte en capital si la barrière de protection est franchie.
Risque et protection du capital
Le fonds euros offre une garantie en capital nette de frais de gestion. L'assureur s'engage contractuellement à restituer au minimum le capital investi diminué des frais annuels (0,6% à 1%). En pratique, puisque le rendement a toujours dépassé les frais, aucun épargnant n'a jamais perdu d'argent sur un fonds euros. La gestion est pilotée par l'assureur, majoritairement investie en obligations d'État et d'entreprises de haute qualité.
Le produit structuré protège le capital de manière conditionnelle grâce à une barrière de protection, typiquement fixée entre -30% et -40% par rapport au niveau initial du sous-jacent. Tant que l'indice ne franchit pas cette barrière à l'échéance (ou en cours de vie selon les formules), le capital est intégralement restitué. Mais si la barrière est franchie, l'investisseur subit la perte réelle de l'indice.
Exemple concret : sur un produit structuré avec barrière à -40% sur l'Euro Stoxx 50. Si l'indice perd 35% à l'échéance, vous récupérez 100% de votre capital. S'il perd 45%, vous ne récupérez que 55% de votre mise, soit une perte de 45 000 € sur 100 000 € investis. Ce scénario reste rare (il nécessite un krach majeur maintenu sur toute la durée) mais il n'est pas impossible.
Il existe également un risque de crédit de l'émetteur : si la banque qui a émis le produit structuré fait défaut, vous pouvez perdre votre investissement, même si les conditions de marché sont favorables. En assurance-vie, ce risque est toutefois atténué par la garantie de l'assureur jusqu'à 70 000 € par contrat (FGAP).
Liquidité et horizon de placement
Le fonds euros est totalement liquide : vous pouvez effectuer un rachat partiel ou total à tout moment, sans pénalité. Le délai de traitement est de 1 à 2 semaines en pratique. Aucun horizon minimum n'est imposé par le support lui-même (seule la fiscalité de l'assurance-vie incite à conserver 8 ans). Le fonds euros est le support de référence pour l'épargne de précaution en assurance-vie.
Le produit structuré impose un engagement sur une durée prédéfinie, généralement de 2 à 10 ans. Un remboursement anticipé automatique est possible si les conditions de marché sont réunies (autocall), mais la date exacte est imprévisible. Sortir avant l'échéance implique de vendre sur le marché secondaire, souvent avec une décote qui peut être significative (5% à 15% selon les conditions de marché et le temps restant).
Pour les épargnants ayant besoin d'une liquidité immédiate ou dont l'horizon est incertain, le fonds euros est nettement plus adapté. Le produit structuré convient aux capitaux dont vous n'aurez pas besoin pendant toute la durée du produit, typiquement 3 à 8 ans.
Tableau comparatif complet
Rendement potentiel
Garantie du capital
Liquidité
Frais
Sous-jacent
Fiscalité (en AV)
Profil idéal
Quel support pour quel profil ?
Privilégiez le fonds euros si…
- Vous ne tolérez aucune perte en capital
- Vous placez votre épargne de précaution
- Vous avez besoin de liquidité à tout moment
- Vous souhaitez un rendement régulier et prévisible
Privilégiez les produits structurés si…
- Vous visez un rendement de 6% à 10%/an
- Vous acceptez un risque mesuré avec barrière de protection
- Vous pouvez immobiliser votre capital 3 à 8 ans
- Vous diversifiez une allocation déjà sécurisée
La stratégie optimale consiste à combiner fonds euros et produits structurés au sein de votre assurance-vie. Le fonds euros sécurise le socle de votre épargne (épargne de précaution, projets court terme), tandis que les produits structurés dynamisent une partie de votre allocation avec un couple rendement/risque intermédiaire entre le fonds euros et les actions en direct.
Notre verdict
Le fonds euros reste incontournable pour sa garantie en capital et sa liquidité immédiate, idéal pour sécuriser le socle de votre assurance-vie. Les produits structurés offrent un rendement potentiel 2 à 3 fois supérieur en échange d'une protection conditionnelle et d'un horizon bloqué. La stratégie gagnante : allouez 50-70% en fonds euros pour la sécurité, et 10-30% en produits structurés pour dynamiser votre contrat, en complément d'unités de compte classiques.
Questions fréquemment posées
Oui, les produits structurés sont éligibles en assurance-vie comme unités de compte. Ils bénéficient de la même fiscalité : abattement de 4 600 € (9 200 € en couple) après 8 ans et taux réduit de 7,5%.
Oui, les produits structurés sont éligibles en assurance-vie comme unités de compte. Ils bénéficient de la même fiscalité : abattement de 4 600 € (9 200 € en couple) après 8 ans et taux réduit de 7,5%.
Optimisez votre assurance-vie
Un conseiller Odin Capital analyse votre contrat et vous aide à répartir vos supports entre fonds euros, produits structurés et unités de compte pour maximiser votre rendement ajusté au risque.